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去通胀化制约QE退出缩减量宽时点成疑

发布时间:2019-10-09 21:20:59 编辑:笔名

  去通胀化制约QE退出 缩减量宽时点成疑

  --美元指数周二(12月17日)全天交易中跌0.07%,收报80.05。分析人士表示,其实,从近期美国公布的各项经济数据来看,证实美国经济复苏的势头仍在不断地加强,这对美元指数起到了相当的提振作用。但是美元指数在良好经济数据的刺激下,反而出现震荡走低行情,主要是投资者普遍在观望美联储(Fed)的决议。

  此外,除了美国不错的经济数据,欧元区、英国等发达市场在近期出炉的各项经济数据表现同样不错,这在很大程度上助长了市场的乐观情绪。正是这种乐观情绪在相当程度上刺激美元指数在利好数据下不升反降。

  布朗兄弟哈里曼(BBH)货币策略全球主管钱德勒(Marc Chandler)说,美元在基本上是低迷的市场活动中维持了相当窄的变动区间,有多重发展,但是在假期情绪和联储的决定明天公布之前,我们也没办法要求太多。

  周三(12月18日)亚市早盘,欧元/美元走高后窄幅震荡,现交投于1.3768一线,隔夜在市场仓位调整操作再度涌现的状况下,欧元/美元收复了早间相当部分的跌幅;英镑/美元小幅走高后回调,现交投于1.6270一线;澳元/美元早间走高后现持稳于0.8914一线;美元/日元震荡小幅走高,现交投于102.62一线。

  美联储议息会议召开,去通胀化成为制约退出因素

  美联储将在17日至18日举行年内最后一次利率决议会议。与以往对美联储收紧QE的市场预期几乎一致的状况相比,此次会议前景似乎格外扑朔迷离。尽管此前市场普遍预期联储将在明年3月开始缩减QE规模,但也有一些经济学家大胆预言,美联储近日就会收紧QE。分析人士认为,近来经济数据喜忧参半,这也会让本周会议上的争论更激烈。

  近期美国经济数据表现强劲,但通胀数据却成为制约美联储在短期内缩减量化宽松货币政策主要因素。

  美国劳工部(DOL)周二公布的数据显示,美国11月季调后CPI月率持平,预期上升0.1%,前值下降0.1%;未季调CPI年率上升1.2%,预期上升1.3%,前值上升1.0%。美国11月CPI持平前月,继续远离美联储2%的通胀目标。低通胀意味着经济体几乎没有潜在通胀压力,数据给了美联储继续维持超常规的宽松政策不变的理由。

  美国芝加哥商品交易所(CME)集团首席经济学家普特南表示,美联储在去年年底首次提到了6.5%的失业率目标门槛,他预计美国能够在2014年夏天之前达到这一失业率目标,因此美联储在明年年中之前缩减量宽政策是大概率事件。但他强调,美国目前的去通胀化趋势将限制美联储过早上调基准利率。

  普特南认为,即将接替伯南克(Ben Bernanke)的耶伦(Janet Yellen)上任后将专注于货币政策的平衡,即延续此前货币政策双目标制度,鼓励实现全就业水平和物价稳定的目标。耶伦将视长期失业、失业时间的长短和闲置劳动力等问题为影响物价走低的风险因素。在核心通胀率恢复至2%甚至是2.5%之前,美联储或不会轻易加息。

  美联储缩减QE规模时点成疑

  尽管多数经济学家预期美联储明年才会开始缩减QE,但还是有不少人为美联储可能立即采取行动保持警惕。据报道,近期美国在就业、零售业总额、服务和总产出等多方面的良好表现以及上周美国两党在预算案方面取得的突破使得一些经济学家开始相信,美联储开始退出巨额购债计划的行动将提前。

  近期数据显示,就业和经济增长都已经有进展。美国11月失业率从上个月的7.3%降至7%,创2008年11月来新低,且当月美国非农部门新增就业岗位20.3万个,显示美国就业市场仍然延续稳步复苏的趋势。美国11月商品零售额经季节调整环比上升,也显示了美国经济持续复苏的势头。另外,美国第三季度实际国内生产总值(GDP)按年率计算增长3.6%,增幅高于此前估测的2.8%,是2012年一季度以来最快的增长,实现了连续十个季度的持续增长。

  另一方面,美国两党预算协议在上周以绝对优势在众议院(House of Representatives)获得通过,本周在参议院举行投票,如果跨过这最后一道障碍,将大大降低美国在未来两年内政府停摆的风险。

  苏格兰皇家银行(RBS)外汇策略师格吉布斯16日表示,更强劲的美国数据及美国预算协议的达成,可能会加快美联储削减QE的步伐。

  德意志银行(Deutsche Bank)经济学家拉沃格纳也认为,尽管9月美联储出人意料地没有如期公布放缓QE,但自9月以来,美联储的几大考量因素都出现了巨大的改善。他预期美联储将公布减少购买100亿美元的美国国债。

  不过,多数分析师认为,美联储在本月宣布放缓QE的可能性不大。路透社上周进行的调查显示,在接受调查的60名经济学家中,约有一半预期美联储将在明年3月开始缩减资产购买规模,另有12人认为本周就将缩减QE规模。

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